本文来自微信公众号：字母榜（ID：wujicaijing），作者：刘星志，原文标题：《特斯拉抛比特币保中国》，题图来自：视觉中国
特斯拉最新一季财报再一次超出外界预期。
北京时间7月21日凌晨，特斯拉发布了其2022年第二季度财报。数据显示，特斯拉二季营收同比增长41.6%至169亿美元，略低于FactSet分析师预期的171亿美元；净利润22.59亿美元，分析师预期18.8亿美元；调整后度每股收益2.27美元，市场预期1.81美元。
尽管多项指标高于外界预期，但预期本身在上海新冠疫情后也有相应下调。今年二季度，特斯拉在营收、净利润、毛利率等多项指标上环比大幅下跌。
截至7月20日美股收盘，特斯拉收涨0.80%，报742.50美元，今年迄今股价已下跌30%，同期标普500指数跌幅约17%。
值得一提的是，随后的财报电话会上，很多提问都指向了中国市场。
财报中，特斯拉在可能影响其年增长率的因素列表中增加了“工厂正常运作时间”。新冠疫情导致上海工厂停工是特斯拉二季度业绩环比下降的主要因素，而特斯拉今年六月创纪录的产能，以及下半年的生产前景，很大程度上也取决于上海工厂。
财报中，特斯拉表示，新车交付量年均50%增长的目标没有改变，增速将取决于设备产能、工厂正常运行时间、运营效率以及供应链能力和稳定性。该公司表示，美国奥斯汀和德国柏林工厂的生产进度将受到许多新产品成功推出的影响，并预计将进一步提高上海工厂的产能。
产能以外，甚至抛售比特币也与中国市场有关。“我们出售大量比特币的原因，是我们不确定新冠疫情何时会缓解，考虑到这种不确定性，最大化现金头寸对我们来说很重要。”马斯克表示。今年二季度，特斯拉把约75%的比特币持仓转换为法定货币。该公司称，比特币转换为资产负债表增加了9.36亿美元现金。
此外，特斯拉在中国市场还面临不小的竞争压力。据乘联会数据，今年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量达64.6万辆，同比增长162%，超越特斯拉夺得上半年销量冠军。
一
财报电话会开始，马斯克照例盛赞了过去一个季度里特斯拉的表现。
马斯克表示，尽管受到了上海工厂停工等重大影响，特斯拉在二季度依旧取得了不错的成绩。财报数据显示，今年二季度特斯拉在多项业绩指标上超出了外界预期。
北京时间7月21日凌晨财报发布前，马斯克还连发两条微博，祝贺特斯拉弗里蒙特工厂和内华达工厂达到了生产200万台车的里程碑，喜悦之情难以言表。
此外，特斯拉在财报中称，奥斯汀和柏林工厂产能在二季度继续爬坡，其中柏林工厂当季首次单周产量突破1000辆，且实现了毛利为正；奥斯汀工厂的特斯拉首批搭载4680电池汽车下线，已交付美国客户。
但这些好消息只能算是锦上添花，真正撑起二季度超预期业绩的还是上海工厂。
据乘联会数据，即使受到疫情影响一度全面停工，数次部分停工，特斯拉上海工厂在今年二季度依旧交付了超12万辆汽车，仍旧占据特斯拉二季度25万交付量的一半左右。
财报中特斯拉称：“我们现在把重点放在下半年产量创纪录上。”马斯克也在电话会议上表示，今年下半年，特斯拉的汽车产量有望打破公司历史纪录。
特斯拉上海工厂在近期进行了产能升级，年产能超过了75万辆，是特斯拉目前产能最高的超级工厂。特斯拉想要产能破纪录，很大程度上仍要指望上海工厂的表现。
本季度特斯拉财务报表的另一项变化也与中国市场有关。
特斯拉在财报中透露，公司已出售其持有的75%比特币资产，这使得其资产负债表增加了9.36亿美元现金。目前其剩余的“数字资产”价值为2.18亿美元，在此前几个季度中这一数字约为12亿美元。
2021年，特斯拉投资15亿美元买入比特币。今年3月，马斯克在推特上表示自己“仍然拥有且不会出售比特币、以太坊或狗狗币”。
财报电话会议上，马斯克谈到对比特币的抛售，称其“不应该被视为对比特币的某种判断”。相反，他表示，特斯拉出售比特币是考虑到中国工厂的停工，进而担心公司整体上的流动性问题，特斯拉需要现金。此外，马斯克表示特斯拉没有卖掉任何狗狗币。受此消息影响，比特币在过去一天里由涨转跌。
二
除去早就公布的交付量和4680电池等技术问题，以及加密货币以外，财报电话会议上，投资者和分析师的许多问题都指向了宏观经济方向。
近年来，汽车行业成为了宏观经济的一张“晴雨表”；而作为行业内执牛耳者，特斯拉的境况最能反映宏观经济的状况。在疫情等不确定性因素叠加的背景下，投资者和普通民众也更希望从马斯克的态度中得到指引。
投资者最关心的问题是通胀。今年6月，美国CPI同比上涨9.1％，高于预期的8.8％，和前值8.6％。能源、食品、住宅价格都大幅上涨。
马斯克则在今年六月初向特斯拉全员发出“我对经济有一种超级糟糕的感觉”的警示，并为特斯拉全球招聘按下暂停键，特斯拉从疯狂扩张转向裁员。
财报电话会中，马斯克透露了他对于宏观经济走势的一些看法。“通胀可能会在今年年底前下降。”马斯克表示。但他同时警告，由于各种不确定性仍然存在，他对自己的预测持保留态度。
投资者的问题还涉及原材料价格和需求问题，马斯克在回应中对这两方面问题都表达了乐观的预期。
会上马斯克和其他特斯拉高管表示，一些大宗商品价格目前呈下降趋势，比如铝和碳钢，但锂的价格依旧很高。马斯克再次敦促企业家进入锂精炼行业。“挖矿相对容易，精炼要困难得多。”马斯克说。
有分析师担忧电动车需求的萎缩对特斯拉的影响，马斯克则对此不以为然。“现在我们的问题是大量的生产。”马斯克说，“需求疲软显然不是问题。”
马斯克不在乎需求问题的背景是，过去几个月里特斯拉数次提价，但依旧供不应求。据伯恩斯坦研究公司数据，六月下旬在美国订购某版本Model Y预计需要68000美元，比一年前价格高出约14000美元，且车主依旧要等待数月时间才能提车。目前特斯拉已经掌握了定价权，可以将原材料、运输等成本在不影响利润率的前提下传导给消费者。
但价格不可能无限上涨，通胀飙升加上疫情影响，本季度特斯拉毛利率大幅下滑。今年二季度，特斯拉汽车业务毛利率下降至27.9%，明显低于一季度的32.9%，与去年同期相比也有所下滑。本月早些时候，马斯克表示，如果通胀平稳下来，特斯拉将降低汽车售价。
“你不能仅仅将价格提高到任意高的水平，因为你超过了负担能力的界限，然后需求就会从悬崖上掉下来。”马斯克说。
三
在超预期的业绩和马斯克的乐观发言背后，行业龙头特斯拉也有自己的烦恼。
财报电话会上，马斯克和其他管理层发言十分简短。在概括并称赞了二季度特斯拉业绩后，将更多时间留给了投资者和分析师提问。
投资者第一个问题就指向了来自中国电动汽车制造商的市场竞争。马斯克对此表示，自己非常尊重中国电动汽车制造商。“他们聪明、勤奋，任何没有类似这种竞争力的企业都会衰落。”马斯克说，“但目前中国最好的电动汽车制造商实际上是特斯拉中国。”
过去，国产厂商与特斯拉之间存在着不小的差距，特斯拉一直稳坐国内新能源车销量冠军宝座。但在今年上半年，受到疫情影响，特斯拉销量放缓，国产厂商开始拉近和特斯拉的距离。
乘联会数据显示，今年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量达64.6万辆，同比增长162%，超越了特斯拉。
此外，经历了“U型”走势后，国内汽车产销在6月恢复增长。今年6月，国内纯电动汽车产销分别完成46.6万辆和47.6万辆，同比均增长1.2倍。
产销大幅增长，新造车头部品牌销量过万成为常态。今年上半年，小鹏以68983辆的销量位列新造车企业头名，哪吒、理想紧随其后。
下半年，新冠疫情影响有望消除，供应链问题也有望得到缓解，行业对下半年需求较为乐观，比亚迪、蔚来等车企下半年都有新产品发布，预计将有更多车企加入月销万台俱乐部。
目前但从出货量方面来看，比亚迪是特斯拉在中国的主要竞争对手。比亚迪计划在8月份实现每月30万辆的产量目标。
尽管比亚迪在品牌形象和全球市场表现上与特斯拉还有不小差距，但毫无疑问，中国市场的竞争正迅速升温。特斯拉在中国市场面临的机遇和挑战一样大。
本文来自微信公众号：字母榜（ID：wujicaijing），作者：刘星志
